Le président sortant de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, a indiqué que la banque prévoyait un nouveau cycle de relance monétaire agressive. De telles mesures auront très probablement des conséquences économiques négatives – notamment en augmentant encore les pressions sur les coûts qui pèsent sur l’industrie allemande.
Les attentes – et, pour de nombreux économistes, plutôt mauvaises – se sont confirmées: la Banque centrale européenne a décidé de gonfler la zone euro. À la suite de la dernière réunion politique de la BCE le 25 juillet, le président sortant Mario Draghi a clairement indiqué que l’objectif d’inflation apparemment inoffensif de 1,9% de la banque serait en fait la base d’une nouvelle phase de politique monétaire expansionniste au cours des prochaines années. Cela ira bien au-delà des mesures de relance de la BCE à ce jour et devrait présenter de nouveaux risques pour l’économie européenne.
N’oublions pas que le traité de Maastricht a assigné à la BCE l’objectif unique et non négociable de maintenir des prix stables, ce qui, pris au pied de la lettre, signifierait un taux d’inflation nul. C’est très différent du mandat confié à d’autres banques centrales. L’introduction de l’euro a toutefois entraîné une baisse des taux d’intérêt dans le sud de l’Europe, entraînant une bulle inflationniste qui a porté la croissance annuelle des prix à plus de 2% dans certains pays. Le conseil des gouverneurs de la BCE a ensuite fait valoir que l’objectif de stabilité des prix ne pouvait pas être atteint exactement et a également signalé plusieurs erreurs de mesure qui compliquent l’élaboration des politiques. Ainsi, les autorités ont déclaré qu’elles toléreraient une inflation moyenne allant jusqu’à 2% pour la zone euro dans son ensemble.
Le Conseil des gouverneurs n’a pas imaginé une politique monétaire restrictive visant à réduire l’inflation, car il n’a accordé que peu de poids au risque de réduire la compétitivité dans certains pays et n’a pas voulu ralentir les pays en stagnation comme l’Allemagne.