Les causes russes ont envahi l’Ukraine mercredi 24 février au petit matin. En réponse, les États-Unis, l’Union européenne et d’autres pays ont imposé une série de sanctions sans précédent à la Russie. Les services militaires russes semblent avoir rencontré une résistance plus forte que prévu, faisant échouer la solution de Poutine d’un triomphe rapide et décisif sur l’Ukraine. Les services militaires et l’escalade économique sont envisageables. Vous trouverez ci-dessous une analyse des sanctions actuelles, de leurs effets économiques pour la Russie et le reste du monde, ainsi que des possibilités de plans associés et des préoccupations pour les États-Unis. Q1 : Comment les pays ont-ils réagi économiquement à l’invasion de la Russie ? R1 : Le 21 février, Poutine a déplacé des troupes de « maintien de la paix » dans la région de Donbas en Ukraine et a reconnu l’indépendance de deux républiques dans la région. L’administration Biden a rapidement annoncé une première tranche de sanctions, sur le modèle de celles mises en œuvre après l’annexion de la Crimée par la Russie en 2014. Il s’agissait notamment d’interdire les investissements, les exportations et les importations en provenance de vos régions séparatistes, en plus de bloquer les sanctions imposées à certaines personnes de la République populaire de Donetsk et de la République populaire de Louhansk. Le 24 février, les États-Unis ont déclaré un deuxième train de sanctions, plus puissant, en réponse à l’invasion totale de l’Ukraine par la Russie. Appliquées « en tandem avec les partenaires et les alliés », ces sanctions visent les hauts fonctionnaires européens et leurs ménages, les entreprises possédant des conditions et le secteur monétaire de la Russie, notamment ses deux plus grandes institutions bancaires commerciales. Le paquet de mesures prévoit une extension de la règle sur les articles directs étrangers (principe FDP), qui a déjà été utilisée pour mettre en faillite l’entreprise de télécommunications chinoise Huawei. La règle FDP fait obstacle à l’exportation de tout article dérivé d’une technologie ou d’un logiciel américain, quel que soit son pays de fabrication. Elle offre la possibilité de rejeter le climat économique européen et les utilisateurs de services militaires des technologies critiques, telles que les semi-conducteurs. Les actions flagrantes de la Russie ont suscité une réaction unie de la part des compagnons des États-Unis dans le monde entier. L’Union européenne, le Royaume-Uni, le Canada, l’Australie, le Japon, la Corée du Sud et Taïwan ont déclaré leurs propres sanctions et contrôles des exportations. Une exception significative à cette liste de contrôle est Israël. Malgré son alliance étroite avec l’Amérique et ses bons rapports avec l’Ukraine, le gouvernement Bennett s’est montré circonspect dans ses critiques à l’égard de Moscou, craignant de mettre en péril la coordination de la protection entre la Fédération de Russie et Israël en Syrie. La réponse économique de loin la plus sévère et la plus coordonnée est intervenue pendant le week-end des 26 et 27 février. Cette troisième tranche de sanctions a exclu certaines institutions bancaires européennes de SWIFT (le système de messagerie monétaire), a sanctionné la banque principale russe et a annoncé la création d’un groupe de travail multilatéral chargé d’identifier et de geler les ressources des hauts responsables du Kremlin, comme Poutine. Les mesures relatives à SWIFT et à la principale institution financière étaient jusqu’alors présumées ne plus être d’actualité en raison de la douleur économique qu’elles pourraient infliger aux pays européens. La Commission européenne semble avoir pris la tête du mouvement en faveur de sanctions plus sévères, l’Allemagne et l’Italie ayant réduit leur opposition le samedi 26 février. Si les économies avancées ont déjà été de plus en plus alignées dans leur réponse, certaines économies de marché en croissance ont été plus réticentes à condamner la Russie. La volaille, qui importe une autre partie de son gaz naturel de Russie, s’est montrée réticente à appliquer des sanctions mais pourrait commencer à empêcher certains navires de la marine européenne d’entrer dans la mer Noire. Même si le Brésil a voté le 25 février en faveur de votre résolution de l’ONU « déplorant » l’intrusion russe, le président Bolsanaro a déclaré que le Brésil resterait naturel dans le conflit. L’Inde, utilisant ses liens de longue date avec la Russie, a cherché à se tailler une place naturelle. Plus important encore, Pékin a souligné l’importance de « respecter… l’intégrité territoriale », tout en reconnaissant « les véritables préoccupations de la Russie en matière de sécurité ». Q2 : Comment ces sanctions se comparent-elles aux tentatives précédentes ? A2 : Les sanctions à l’encontre de la Fédération de Russie ont quelques précédents récents, mais aucune ne vise un climat économique aussi grand ou important pour les marchés énergétiques mondiaux. L’Iran a été retiré de SWIFT à deux reprises, d’abord en 2012, puis en 2018, après que la direction de Trump se soit retirée de l’accord sur le nucléaire iranien. Les banques nord-coréennes ont été exclues en 2017 après qu’il a été découvert qu’elles utilisaient le programme de messagerie pour contourner les sanctions. De même, les États-Unis ont déjà sanctionné les principales banques d’Iran, de Corée du Nord, de Syrie et du Venezuela. Les États-Unis n’ont pas encore mis en œuvre le principe du PLF dans un style aussi large, en se concentrant sur les utilisateurs des services militaires et le climat économique d’une nation entière plutôt que de choisir des entreprises. Q3 : Quelles sont les implications financières pour la fédération russe ? A3 : Les sanctions imposeront des dépenses énormes à l’économie de la Russie, réussissant à les réduire de nouveau du capital international, activant une crise monétaire, une situation financière potentielle, avec son choc financier le plus sévère parce que la crise de la dette financière de 1998. L’institution financière centrale de la Fédération de Russie (CBR) a développé ses réserves établies à 630 milliards de dollars récemment, soit le double des importations de biens de la Russie et plus d’un autre du PIB de la Russie l’année dernière. Nombreux sont ceux qui ont appelé ces réserves suffisantes la « forteresse Russie ». Les sanctions ont démoli les murs de la forteresse en limitant sévèrement la capacité de la CBR à traiter les principales devises étrangères internationales et en coupant les banques russes de SWIFT et des transactions spécifiques. Les sanctions ont réussi à rendre inutilisables la plupart des fournitures de la CBR en interdisant les transactions dans ces devises étrangères. Au 2 mars, le rouble européen avait chuté de plus de 30 % par rapport à l’argent avant les sanctions. Le 28 février, la CBR a doublé son taux d’intérêt important pour le porter à 20 % afin de stabiliser le taux de change et a imposé un contrôle des fonds. Les banques européennes privées de comptes correspondants à l’étranger ou confrontées à des statuts de blocage pourraient se retrouver à court d’aide en l’absence de conditions. Les Russes seraient en train de se cotiser pour retirer l’accumulation des banques. Au 2 mars, la bourse européenne était fermée à cause de Fri, mais des mandataires étrangers ont suggéré que les titres européens avaient perdu plus de la moitié de leur valeur depuis l’invasion. Moody’s estime que le PIB de la Russie pourrait se contracter de 8 % cette saison, même si ces estimations sont particulièrement incertaines aujourd’hui. En soi, cela ne peut pas avoir d’impact significatif sur l’économie mondiale, car l’économie russe représente moins de 2 % du PIB mondial.